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独家研究 | 资产荒下P2P网贷平台的突围之道
发布时间:2018-03-28 16:56:08 | 浏览次数:


P2P网贷行业的2018年,将是美好又艰巨的一年。一方面,平台合规备案营造了良好的网贷环境;另一方面,资产荒加剧,平台竞争更加激烈。不少投资人反映,部分活动力度大或贷款余额限制增长地区的平台抢标现象严重。

分析P2P网贷行业该轮资产荒,原因可能是:第一,《关于落实清理整顿下一阶段工作要求的通知》(整治办函〔2017〕84号文)要求整改类机构业务规模不能增长,存量违规业务必须压降,不再新增不合规业务。备案前,涉及大额企业经营类借款的平台需要调整不合规资产;第二,备案后,平台竞争升级,违规成本高企,优质资产需求空前,平台对资产质量的把控上升到新高度,可能会主动过滤掉部分劣质资产。

然而资产荒并未完全限制平台发展,反而部分平台逐渐摸索出契合平台特色的资产挖掘模式,比如集团化作战、深耕细分领域、借力强背景企业等。

一、不同业务、背景平台资产开发模式

1.集团化平台:集团其他品牌可能构成资产来源

《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法》划定P2P网贷平台业务“十三”条红线,不少平台出于合规考虑,纷纷实施集团化战略,不同的业务板块由不同的独立主体运营,不同的业务板块所持牌照、上线产品及品牌相互独立,多条业务线共同构成集团布局。

2.垂直细分领域平台:资产开发模式一定程度满足风控需要

部分P2P网贷平台在垂直细分领域精耕细作,也形成了具有自身特色的资产开发模式,并且部分业务特色较为明显的平台资产开发,一定程度是出于风控需要考虑。

(1)车贷平台需要线下审核车辆信息并办理车辆抵押登记或证件抵押,倾向铺设线下门店获取资产。

(2)三农业务需要对借款人从业资质、个人信誉、当地口碑、银行流水、资产情况、种养生产情况等进行全面调研,根据三农借款人身处“熟人”社会环境这一特色,涉农平台倾向通过线下风控,实地考察上述风险因素。

(3)P2P网贷平台多从核心企业角度切入供应链金融业务,通过线下分公司对核心企业尽调,便于统筹观测上下游借款企业资质,发挥了互联网金融助力实体经济发展的重要作用。

(4)消费金融业务客户群体分布广泛,且目标用户互联网化程度较高,也具备较好的金融习惯,所以调用借款人征信报告就能较为准确了解借款人画像,所以通过线上信息审核就能满足大部分的风控需求。平台通过开放网页借款入口、上线借款应用可以覆盖大部分潜在的借款需求用户。

3.背景系平台:背景企业提高平台获取优质资产竞争力

背景系平台中,获得风投融资提升了平台资金实力,减少了平台扩围资产端的资金压力;与知名上市公司合作提高了品牌知名度,同时上市公司具备丰富的上下游企业资源,能促进双方的资源共享和优势互补;与国资企业合作赢得政府支持,有助于平台资产业务类型扩展到市政项目或当地政府支持的园区企业等。另外,风投机构、上市公司还有可能向合作平台输入风控技术、管理经验等,诸多利好因素提高了平台获取优质资产的竞争力。相应地,背景系平台资产开发模式也相对多样,比如开放网页借款入口、上线平台借款APP、布局线下分公司、合作机构推荐等。

二、平台资产开发模式:自建资产端、搭建外部资产渠道

按是否有外部机构参与资产供给,平台资产开发模式可细分为自建资产端、搭建外部资产渠道。

1.自建资产端

自建资产端,指平台开放网页借款入口、上线借款应用APP、铺设线下门店等方式直接获取借款需求;除了这种自建资产端外,集团化平台的资产也可能来源于同一集团旗下的其他子品牌。

网页借款入口和借款应用APP因为技术及资源门槛低,被较多平台采用;平台通过线下门店开发资产,是出于精准风控考虑,与业务方式关联较大,比如前文提及的车贷业务、三农业务平台。

另外,集团设立不同子公司进行细分领域资产挖掘。集团化平台虽然品牌分割但品牌协同运作。比如去哪儿、携程等的旅游用户需要分期付款,PINTEC集团旗下的“读秒”负责借款人风控,审核是否支持借款人分期并给出不同的期限、利率分期建议等,然后“读秒”将通过风控审核的借款人推荐给积木盒子;另外,积木时代通过线下门店,为积木盒子输入线下的小微经营类资产等。

自建资产端平台,依托大数据精准营销和丰富的推广方式(比如线下门店、地推团队)获客。因为借款人是平台自主开发,没有中间渠道商参与,所以平台可以掌握借款人第一手信息,提高了借款项目信息透明度;并且资产供给受其他渠道影响较小,除非发生重大政策或运营策略变动,一般能保证资产供给连续性。但同时,对于主要业务类型为车贷、三农等需要构建线下风控团队的平台,随着业务量扩大,需要配置相应规模的推广、风控人员,面临较高的销售费用支出,可能会出现销售费用支出增长超过资产供给增长的尴尬局面。不过,大数据应用也为自建资产端带来了一定发展机遇,比如平台有望掌握借款用户的全维度数据,降低逾期等不良数据;或通过提高注册用户转化率、用户活跃度提高边际效益,增加的信息撮合业务收入也有望覆盖销售费用的增长。

2.搭建外部渠道

平台发展到一定阶段,可能考虑从多方获取资产,以保证资产的分散性。平台多引入第三方担保公司以降低渠道资产风险。

P2P网贷平台的渠道资产,包括所有外部平台推荐借款人的情形,包括债权转让、O2O模式两种形式。2017年网贷整治办下发《关于做好P2P网络借贷风险专项整治整改验收工作的通知》,并指出对于开展类资产证券化业务或实现以打包资产、证券化资产、信托资产、基金份额等形式的债权转让、超级放款人债权转让应认定为违规。为规避政策风险,目前较多平台已经开始调整相应底层资产的相关产品。O2O模式,即P2P网贷平台与线下机构合作,线下机构审核后把借款人推荐给P2P网贷平台,线下机构收取渠道费和担保费;然后,P2P网贷平台对借款人审核后,线上发标。

目前,P2P网贷平台的资产渠道较为丰富,按渠道业务不同可细分为小贷公司、担保公司、保理公司、融资租赁公司及电商平台等。

P2P网贷平台与资产渠道的合作中,又以与小贷公司、担保公司合作最为常见。不过,随着金融业务创新,一些新渠道加入到平台的资产供给中,比如百金贷与电商购车平台的合作。2017年5月,百金贷与二手车经销商“河南腾发”达成深度战略合作;同年7月,百金贷资产挖掘再发力,与“妙优车”达成合作。在合作模式上,百金贷采用“以租代购”模式助力买车用户一步购车,实现客户指定汽车的产品定制,车辆集采、融资方案、购置税缴纳、上牌服务、保险购买、汽车装饰等环节更是降低了资金成本和时间成本。

P2P网贷平台扩展渠道资产,可以实现资产来源的分散,一定程度降低了借款人违约集中爆发风险。同时,平台对合作机构推荐的借款项目,还要做第二次风控审核。为降低渠道商和借款人联合骗贷的道德风险,平台一般要求资产渠道商提供担保或债权回购。但由于平台不直接接触借款人,所以对借款项目的审核,也多是限于对渠道商提供的二手信息审核,制约了借款项目透明度的提升;另外,资产荒背景下,平台对渠道商的议价能力下降,资产扩围面临较高的渠道成本,并且资产量的规模与合作渠道商业务能力挂钩,项目获取较为被动。但P2P网贷备案掀起P2P网贷行业的并购浪潮,也为平台并购资产端提供了市场操作空间。

平台在不同发展阶段可能选取不同的资产开发模式。初建平台时期,平台流量较小,开放网页借款入口或上线借款应用的同时,可能更多依赖外部机构提供资产来促进成交规模增长;待平台根据历史数据积累了一定数据、风控模型相对成熟或者资源获取能力增强时,自建资产端的意愿增强。目前,P2P网贷行业平台仍以自建资产端为主,其次是联合外部渠道合作开发资产,仅仅依赖外部渠道资产供给的平台较少。

总之,不同资产开发模式没有优劣之别,平台在权衡自身资金实力、议价能力及资源广度等多方面因素后,决定的有助于平台稳健发展、降低逾期事件发生的资产开发模式就是最优选择,而无疑更多的资产开发模式意味着更多的资产来源,所以在此轮优质资产争夺战中,平台不妨尝试多种资产开发模式全面应对资产荒。

 
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